Kalkulatorische Zinsen

Was sind kalkulatorische Zinsen?

Kalkulatorische Zinsen sind fiktive Kosten in der Kosten- und Leistungsrechnung (KLR).

Die Grundidee dahinter: Unternehmen haben gebundenes Kapital, das langfristig in Vermögensgegenständen steckt — beispielsweise in Gebäuden, Maschinen oder Rohstoffen. Dieses Kapital hätte alternativ am Markt angelegt werden können, um dort eine Rendite zu erzielen.

Die dadurch entgangene Rendite nennst du auch Opportunitätskosten. Mithilfe der kalkulatorischen Zinsen überprüfst du dann, ob sich die Investition in dein Unternehmen im Vergleich zu einer alternativen Geldanlage gelohnt hat.

Wichtig: Weil kalkulatorische Zinsen fiktive Kosten sind, tauchen sie nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) auf!

Wie ermittelst du das betriebsnotwendige Kapital?

Das betriebsnotwendige Kapital umfasst das Vermögen, das ein Unternehmen tatsächlich für seinen eigentlichen Betriebszweck benötigt — abzüglich des zinsfreien Fremdkapitals:

Bereinigtes Vermögen

Das bereinigte Vermögen ist der Teil vom Anlage- und Umlaufvermögen, der unmittelbar für Betriebszwecke notwendig ist.

➡️ Beispiel:

Stillgelegte Anlagen und Wertpapiere ohne Betriebszweck musst du also beispielsweise vom Vermögen bereinigen.

Wichtig: Normalerweise setzt du bei den einzelnen Posten die Anschaffungskosten an. Ist jedoch eine aktuelle Preisbasis erforderlich, nutzt du die Wiederbeschaffungskosten. Sie geben an, was es heute kosten würde, das gleiche Gut neu zu beschaffen.

Abzugskapital

Abzugskapital sind Finanzierungsquellen, die dem Betrieb zinslos oder zu sehr günstigen Konditionen zur Verfügung stehen.

In dem Fall verfügt der Betrieb also in der Zwischenzeit über Material, das er noch gar nicht bezahlen musste. Da diese Mittel den Betrieb bereits kostenlos finanzieren, wäre eine Verzinsung nicht gerechtfertigt. Du ziehst sie daher vom bereinigten Vermögen ab.

Wie berechnest du die kalkulatorischen Zinsen?

Es gibt zwei Methoden, mit denen du die kalkulatorischen Zinsen berechnen kannst: 

• Die Durchschnittsmethode setzt ein konstantes, durchschnittlich gebundenes Kapital an. Das liegt bei der Hälfte der Anschaffungskosten, also . Dadurch sind die kalkulatorischen Zinsen über die gesamte Nutzungsdauer konstant. Das hat den Vorteil, dass du die Entwicklung der Zinsen über mehrere Jahre hinweg leichter vergleichen kannst.
• Die Restwertmethode arbeitet mit den Mittelwerten aus Anfangs- und Endwerten des gebundenen Kapitals pro Periode. Daher nehmen die kalkulatorischen Zinsen über die Zeit ab. Das hat den Vorteil, dass du die aktuellen Werte des Unternehmens darstellen kannst.

Beispiel — Durchschnittsmethode

Ein Unternehmen kauft eine Maschine für 60.000 €. Die Nutzungsdauer beträgt 5 Jahre, die Abschreibung erfolgt linear. Daneben hält das Unternehmen betriebsnotwendige Vorräte im Wert von 10.000 €. Als Abzugskapital bestehen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen von 5.000 €. Der relevante Marktzins der Periode beträgt 6 %.

Schritt 1: Betriebsnotwendiges Kapital bestimmen

Zuerst bereinigst du das Vermögen. Maschine und Vorräte sind betriebsnotwendig und gehören zur Zinsbasis. Für die Maschine setzt du den Durchschnittswert an:

Die Verbindlichkeiten aus Lieferung und Leistung ziehst du hingegen ab:

Schritt 2: Kalkulatorischen Zinssatz festlegen

Die Aufgabe gibt den Zinssatz bereits vor — er beträgt 6 %.

Schritt 3: Kalkulatorische Zinsen berechnen

Mit der Grundformel berechnest du nun die kalkulatorischen Zinsen:

Diesen Betrag setzt du als Kostenart in der internen Kostenrechnung an — und zwar jedes Jahr in gleicher Höhe, solange die Nutzungsdauer läuft. 

Beispiel — Restwertmethode

Ein Unternehmen kauft eine Maschine für 90.000 €. Die Nutzungsdauer beträgt 3 Jahre, die Abschreibung erfolgt linear. Zusätzlich bestehen betriebsnotwendige Vorräte von 6.000 € sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen von 3.000 € als Abzugskapital. Der relevante Marktzins der Periode beträgt 8 %.

Schritt 1: Betriebsnotwendiges Kapital bestimmen

Die jährliche Abschreibung der Maschine beträgt:

Damit ergeben sich folgende Restbuchwerte:

Wichtig: Enthält die Aufgabe außerdem einen (Schrott-)Restwert, beziehst du diesen in die Bewertung ein. Dann sinkt die Kapitalbindung nicht auf null, sondern nur bis auf diesen Restwert.

Für jede Periode addierst du die betriebsnotwendigen Vorräte von 6.000 € und ziehst das Abzugskapital von 3.000 € ab. Das betriebsnotwendige Kapital je Periode berechnet sich also so:

Schritt 2: Kalkulatorischen Zinssatz festlegen

Der Zinssatz ist bereits in der Aufgabenstellung gegeben — er beträgt 8 %.

Schritt 3: Kalkulatorische Zinsen je Periode berechnen

Kalkulatorische Kosten

Kalkulatorische Zinsen sind nur eine Form kalkulatorischer Kosten. Es gibt noch weitere wie kalkulatorische Abschreibungen oder kalkulatorische Wagnisse. Welche Unterschiede es zwischen den einzelnen kalkulatorischen Kosten gibt, erfährst du hier!